封面新闻记者 孟梅

3月26日凌晨，茶姬控股有限公司（以下简称霸王茶姬）向好意思国证券来去委员会（SEC）提交招股书，拟赴纳斯达克上市，其股票代码定为CHA，即“茶”的拼音。招股书显现，2024年全年，霸王茶姬GMV（商品来去额）为295亿元，较上年增多173%。限制2024年第四季度，霸王茶姬环球门店数达到6440家，较上年增多83%。2024年，霸王茶姬全年营收124.05亿元，净利润为25.15亿元。

亦然在3月，另一家新茶饮巨头蜜雪冰城也厚爱登陆港股阛阓，并以1500亿市值一骑绝尘。霸王茶姬与蜜雪冰城看成中国新茶饮行业的两大头部品牌，虽同为加盟形式主导、供应链开动的茶饮企业，但其阛阓定位、计谋标的及本钱旅途存在权臣各异。

蜜雪冰城定位“廉价茶饮”，居品均价6-8元，聚焦下千里阛阓（三四线城市及州里），门店超4万家，以边界效应摊薄成本；品牌形象则以“雪王”IP和洗脑主题曲为中枢，强化亲民、接地气的标签，消耗者领略度高但品牌溢价有限。主打一个——极致性价比与下千里阛阓消散 。

霸王茶姬 则主打“东方新茶饮”，居品均价15-20元，强调原叶鲜奶茶与国风假想，蓄意客群为一二线城市年青消耗者，门店作风偏向“第三空间”体验；通过文化输出（如与故宫和谐、国潮包装）提高品牌溢价，试图对标星巴克的外欧化形象。很昭彰定位便是——国风文化与中高端定位 。

蜜雪冰城遴荐在港股上市更易取得原土投资者对边界效应和成本规则的认同，上市首日股价暴涨43%，市值超1500亿港元。资金用途聚焦供应链深刻（如自建原料工场、冷链物流），平定其“全产业链自产”的护城河。

霸王茶姬遴荐在好意思股上市旨在迷惑外洋本钱海涵其“东方文化输出”故事，纳斯达克或纽交所更怜爱高增长、强主意的成长型企业。召募资金拟用于北好意思阛阓推广（首批门店探讨落地好意思国加州）、供应链环球化布局（如腹地化原料采购）及数字化升级。

在盈利形式上， 蜜雪冰城遴荐了薄利多销的边界经济。2024年度功绩：营收248.3亿元，净利润达44.5亿元，加盟形式赢利和边界化采购裁减成本。霸王茶姬的盈利形式是：高毛利与大单品开动  2024年净利润率20.3%，成绩于高端订价和“伯牙绝弦”等大单品（年销超3亿杯）的高复购率。关于蜜雪冰城来说，这么的形式风险在于廉价策略导致的盈利空间压缩及原材料价钱波动影响；霸王茶姬的风险是集合于过度依赖单一居品、单店GMV下滑（2024年第四季度同店增速-18.4%）及加盟推广带来的品控压力。

蜜雪冰城的港股告捷反馈了阛阓对其“下千里阛阓霸主”地位的认同，但翌日需应付瑞幸咖啡等品牌的中端阛阓挤压。霸王茶姬的好意思股上市若告捷，或重塑新茶饮行业估值逻辑，但需证明其文化输出智商与环球化实行力。

应该说，蜜雪冰城与霸王茶姬的上市遴荐，实践是“边界经济”与“品牌溢价”的分野。前者通过港股强化原土供应链壁垒，后者借助好意思股探索环球化与文化输出，两者的竞争实践是“普世消耗”与“文化消耗”的博弈，翌日谁能构建更强的品牌护城河，将取决于抵消耗者需求的深度瞻念察与计谋实行力；而两者在本钱阛阓的发扬将取决于能否在红海竞争中打破本人瓶颈：蜜雪冰城需均衡边界与篡改足球体育，霸王茶姬则需考证高端化与外欧化的可抓续性。