摘抄：攻守有谈，稳进致远——这大致是颠簸市中最值得握有的那份“安然感”。

　　连年来，投资者对收益的贯通正从“赚了若干”转向“赚得是否安然”，愈加疼爱风险调整后报恩。上半年单边高涨中，高弹性金钱推崇亮眼，充分开释高涨动能，成为不少投资者的要紧收益开首，市集也因而出现FOMO（微小错过）心境。但跟着市集插足颠簸阶段，波动握续加大，不少投资者转向JOMO（享受错过）。这并非看空市集，而是更敬重投资经由的舒规则与可控性。

　　这一布景下，低波固收+的基金产物逐步引起柔和。这类产物历久年化净值弧线平滑、回撤小，牛市推崇可能偶然冒尖，但颠簸市抗跌。

　　其中，祯祥添利债券型证券投资基金（以下简称“祯祥添利”）行为一只诞生14年、历经多轮市集周期本质的一级债基，不胜仗参与股票投资，凭借优异的风险收益推崇，展现出穿越周期的底气与韧性。

　　01  长跑短跑齐优

　　在2026年市集波动加重布景下，祯祥添利展现出超卓的“稳中求进”才智，近一年收益率达3.25%，卓著同期事迹相比基准1.30%，已毕1.95个百分点的逾额报恩。

　　尤为珍惜的是，在获取逾额收益的同期，产物已毕了优秀的回撤驾御。Wind数据涌现，罢了2026年6月30日，祯祥添利近一年最大回撤仅为0.48%，权贵低于同期事迹相比基准最大回撤0.91%，最大回撤建筑天数为17天。    

　　拉永劫辰维度，祯祥添利的“长跑实力”相似经得起本质。罢了2026年8月10日，诞生以来，祯祥添利已毕收益率99.33%（同期事迹相比基准增长率为83.47%）。分年度看，2023年至2025年，产物年度收益率区别为6.17%、5.18%、3.25%（同期事迹相比基准区别为5.23%、8.82%、1.41%），且三个年度最大回撤均驾御在1.3%以内。

　　橡树本钱探究创举东谈主霍华德·马克斯曾说起，谢却是好投资的核心，但纯正的谢却型投资算不上好投资；费事是得回逾额收益的关节，但纯正的费事型投资难以握久。

　　祯祥添利恰是这一理念的践行者——它定位清楚：低波“固收+”产物。从产物策略角度看，祯祥添利握仓以债券为主，不投资股票，转债中低仓位、动态调整。凭证基金按时讲授，2026年二季度末，祯祥添利可转债占基金金钱净值比例为3.81%。拉永劫辰线看，2023年至2025年，祯祥添利握有可转债的公允价值占基金净值的比例区别为6.29%、8.97%、9.64%。

　　守：信用债为底仓，构建低波压舱石

　　最新二季度报涌现（罢了2026年6月30日），祯祥添利绝大部分仓位竖立在信用债上，这也意味着它的收益开首主如果票息收益，波动自然比含大比例职权的基金小，合适稳健型的投资者。

　　此外，基金司理曾小丽指出，祯祥添利通过“增强仓位驾御、个券风险漫步”机制进行处分。一所以固收金钱为底仓，将纯债风险和转债敞口都纳入风险预算处分。二是转债握仓漫步化，转债投资兼顾价钱、转股溢价率与基本面，裁减个券及单一场地对净值的冲击。

　　攻：小仓位可转债，天真增强弹性

　　在稳健底仓之上，祯祥添利通过约5%的可转债核心仓位进行规则增强，已毕“守中有攻”。可转债本年也具有较好的进取弹性。Wind数据涌现，本年以来上市的36只能转债新券无一破发，平均涨幅逾越50%，其中24只新券的首日涨幅都达到了57.3%的上限。曾小丽在季报中也指出，品种上以平衡型转债为主，并规则参与了AI联系板块的偏股型转债进行波段交游，同期保留了部分高级第偏债型转债行为底仓看重。

　　03  迎来竖立新时点

　　攻守恰当的策略，源自基金司理的深厚积存。该基金的基金司理曾小丽女士，是中国东谈主民大学金融学硕士，领有逾越8年的基金处分教化，从业资历涵盖大型资信评估公司、公募基金，历任信用斟酌员、固收斟酌负责东谈主、基金司理等岗亭。她弥远坚握“斟酌创造价值”的理念，慎重漫步投资、严控回撤，得回了投资者的信任。

　　曾小丽合计，下半年“固收+”的投资热度仍有望延续，展望债市中期偏强，转债聚焦结构性契机。

　　纯债方面，曾小丽合计，中期看，基本面对债市仍具支握，经济建筑斜率良善、实体融资需求偏弱、货币计谋保管宽松均成心于债市推崇。下半年政府债供给、通胀预期及职权风险偏好建筑或带来阶段性扰动，但在竖立需求较强和资金面安然的布景下，收益率核心或仍将下行。策略上优先遴荐流动性较好、票息尚可的高级第金钱，并恭候资金或供给扰动带来的更好竖立点。

　　转债方面，曾小丽指出，中期看，转债供求对抗衡或延续，估值可能高位颠簸。近期转债相较于正股赫然抗跌，但代价是估值被迫回到历史较高水平，右侧交游此时更具备性价比。总体转债市集仍然濒临着胜率不低但赔率不高的矛盾，继续柔和泛 AI+资源周期品板块的契机，偏向平衡竖立，结构上向三条干线歪斜：

　　① 科技成长场地，如AI硬件、半导体开拓/材料；

　　② 高端制造+顺周期资源/化工板块；

　　③ 银行、公用处事等高股息看重场地。

　　风险教唆：

　　注1、基金事迹数据、可转债仓位信息开首于基金按时讲授、wind，经托管行复核。祯祥添利债券型证券投资基金（A类）诞生于2012年11月27日,事迹相比基准为中债-优选投资级信用债指数收益率*800%+银行活期入款利率(税后)*10%+中证可治愈债券指数收益率*10%。历任基金司理为:孙健(20121127-20171201)、WANGAO(20171201-20200828)、张文平(20200820-20221229)、曾小丽(20220321于今)。基金按时阐赫然示,2021-2025年及诞生于今基金A分额净值过甚相比基准增长率区别为:6.22%/5.65%、-1.46%/3.49%、6.17%/5.23%、5.18%/8.83%、3.25%/1.41%、98.90%/83.41%。

　　凭证wind二级投资分类,祯祥添利债券为混杂债券型一级及基金,曾小丽在管同类产物事迹开首基金按时讲授,罢了20260630。祯祥双债添益债券型证券投资基金（A类）诞生于2018年6月4日,事迹相比基准为中证可治愈债券指数收益率率*50%+中证概述债券指数收益率*50%。历任基金司理为:WANGAO(20180604-20200828)、张文平(20200820-20220427)、曾小丽(20220126于今)。基金按时阐赫然示,2021-2025年及诞生于今基金A份额>净值过甚相比基准增长率区别为:9.98%/11.77%、-4.05%/-3.46%、3.34%/2.18%、4.26%/7.12%、5.366%/9.45%、50.77%/60.36%。

　　注2、最大回撤、指数数据开首于Wind,罢了20260630（另有标注以外）。

　　本产物风险等第:中低风险(R2),基金有风险,投资须严慎。基金的过往事迹并不预示其将来推崇,基金处分东谈主处分的其他基金的事迹并不组成对本基金业事迹推崇的保证。基金处分东谈主应承以教化信用、接力尽职的原则处分和应用基金金钱,但不保证本基金一定盈利,也不保证最低收益,不保证本金。基金处分东谈主提醒投资东谈主基金投资的"买者自夸"原则,在作念出投资决议后,基金运营情状与基金净值变化引致的投资风险,由投资东谈主自行职守。投资东谈主购买基金,既可能按其握有份额共享基金投资所产生的收益,也可能承担基金投资所带来的失掉。投资东谈主应当崇拜阅读《基金公约》、《招募讲解书》等基金法律文献,全面意志本基金的风险收益特征和产物特质,并凭证自己的投资主见、投资期限、投资教化、金钱情状等判断基金是否和投资东谈主的风险承受才智相恰当,感性判断市集,严慎作念出投资决议。据联系规矩足球体育,基金销售机构不错对销售用度进行优惠,具体请以基金处分东谈主或者销售机构的公告为准。本产物由祯祥基金处分有限公司刊行与处分,中国银行行为代销机构不承担产物的投资和兑付服务。